Cuando la socia general de Bowery Capital, Loren Straub, empezó a hablar con una startup de la última tanda de aceleradoras de Y Combinator hace unos meses, le pareció extraño que la empresa no tuviera un inversor líder para la ronda que estaba recaudando. Aún más extraño, los fundadores no parecían estar buscando uno.
Pensó que era una anomalía hasta que habló con otras nueve startups, dijo Straub a TechCrunch. Todas estaban buscando recaudar rondas casi idénticas: $1.5 millones a $2 millones con una valoración post-monetaria de alrededor de $15 millones, mientras cedían solo el 10% de sus empresas, aparte del acuerdo estándar de YC, donde se queda con el 7%. La mayoría ya había recaudado la mayor parte de eso de múltiples ángeles con solo unos pocos cientos de miles de dólares en acciones restantes por vender.
"Fue imposible obtener una participación de dos dígitos en cualquiera de los acuerdos," dijo. "Al menos dos de las empresas con las que hablé tenían un montón de ángeles pero ningún capital institucional."
Estas dinámicas significan que probablemente haya numerosas startups entre la tanda de invierno de YC, compuesta por 249 empresas, que no recaudarán de inversores de semillas tradicionales en absoluto. Eso sucede con cada cohorte, por supuesto, pero la diferencia esta vez es que a los inversores tradicionales de semillas les habría gustado financiarlas. Sin embargo, muchos inversores de semillas, como Straub, tienen un mínimo de propiedad de capital del 10%. De hecho, vender el 20% de la startup se considera bastante estándar para una ronda de semillas. Los inversores institucionales suelen requerir el 10% de propiedad para liderar una ronda también. En su guía de consejos para etapas iniciales, YC incluso dice que la mayoría de las rondas requieren el 20% pero también aconseja: "si puedes lograr ceder tan solo el 10% de tu empresa en tu ronda de semillas, eso es maravilloso."
Un portavoz de YC confirmó que animan a los fundadores a recaudar solo lo que necesitan. También dijeron que desde que YC aumentó su acuerdo estándar para incluir $500,000 de capital en 2022, más empresas están recaudando menos y buscando ceder menos equity. YC no dedica mucho tiempo a la recaudación de fondos en el programa, un reconocimiento al éxito del Demo Day, pero las empresas siempre pueden hablar de ello con su partner de grupo, añadió el portavoz.
No hay nada de malo en buscar menos dinero (la mayoría de las empresas de YC están en sus primeras etapas después de todo). Sin embargo, estas startups siguen buscando valoraciones más altas que las que están obteniendo las startups que no asistieron a la famosa aceleradora en la naturaleza. El tamaño mediano actual de las rondas de semillas es de $3.1 millones, según datos de PitchBook del primer trimestre, con una valoración pre-monetaria mediana de $12 millones. Las startups de YC están pidiendo valoraciones más altas con menos dinero y porcentajes más pequeños. Esto no incluye la participación de capital del 7% de YC, que Straub dijo que muchas empresas consideran por separado.
Straub no fue la única VC que notó que más empresas de YC parecen estar buscando ese objetivo del 10% esta vez. Otro VC dijo a TechCrunch que en un mercado de recaudación de fondos complicado (como lo es 2024), la participación del 7% de YC puede llevar a las startups a buscar menos dilución, mientras que un tercer VC dijo que muchas de las rondas de esta tanda parecían más pre-semillas o rondas de amigos y familiares que semillas.
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